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1）自上而下：关注两个行业：PCB+医药PCB行业：立足产业链转移大逻辑，业绩释放是后验指标。据中国产业信息网的数据统计，全球PCB行业市场规模大约在500~600亿美元之间，需求相对稳定。从20世纪90年代起，行业每隔10年便经历了一次大的产业链转移，这些年来全球PCB产业的转移路径为：美国顶峰（90年代）——日本顶峰（00年代）——台湾顶峰（10年代）——大陆时代（20年代）。目前正在经历第三次产业转移，从台湾转向大陆。现阶段大陆的PCB企业整体规模还较小，内资PCB厂商中营收排名最高的还在全球20~30名左右，与前10名厂商差距不小。未来随着产业链转移的持续推进，预计到2025年，中国大陆内资PCB产值将占全球50%~60%，将出现收入过百亿级的内资PCB企业群，成长空间巨大。

哈维说：“最大的变化之一是我们如何在言论自由和言论自由的可能性之间取得平衡。”“如果人们感到不安全，言论自由也就没有意义了。”而美国参议院情报委员会民主党议员马克·华纳表示：“我希望推特能能更早地主动打击虚假信息。”“我很高兴经过几个月的努力，推特已经开始打击使用机器人和其他虚假账户的行为，不过，他们依然还有许多工作要做。”

国防部报告截图报告称，伊拉克和叙利亚境内的IS武装分子目前还在使用之前类似的策略，包括暗杀、伏击、自杀式爆炸和焚烧农作物，但他们避免了更大规模的袭击，也没有试图在任何较长时间内控制领土。报告还指出，尽管已经失去了原先的领地“哈里发”，但IS并没有彻底消失，反而在叙利亚死灰复燃，甚至在伊拉克巩固了自己的暴乱能力。

三、期权是结构化产品设计的基石结构化产品，是以金融工程为基础，利用基础金融工具和金融衍生工具进行不同组合而得到的一类金融创新产品，由特定的发行者向目标投资者发行，既可以满足发行者的融资需求，也可以用于满足投资者的投资需求。就目前市场上所发行的机构化产品而言，大部分都是以期权为基础设计的。

（国际金融报记者 唐烨）责任编辑：陈鑫图片来源：娇韵诗官网记者 | 张钦全球最大美妆集团欧莱雅通过收购扩张的脚步尚未停歇。欧莱雅集团日前宣布，收购娇韵诗香水部门的交易已正式达成，主要涉及Mugler和Azzaro两个品牌。这笔交易将于2020年第一季度完成。目前交易双方均为对外透露具体的财务细节。

而此前政府的房地产调控政策往往重抑制需求轻增加供给、重行政手段轻经济手段、重短期调控轻长效机制，调控效果不够理想，使得房价上涨预期进一步强化，相关主体的杠杆率继续上升。2.5 货币宽松：影子银行快速扩张与2009年“四万亿投资”相配合的是货币政策和金融监管的全面放松，充裕的流动性以及各种金融创新为地方政府、国有企业和房地产部门的加杠杆提供了条件。货币增速和社融增速长期保持高位，宏观杠杆率节节攀升。